Sebagai pusat harga produk kimia, melemahnya harga minyak memiliki dampak negatif pada sebagian besar sub industri kimia. Tetapi jika kita melihat ujung hilir, dalam jangka menengah, kita dapat melihat bahwa bagian dari permintaan diharapkan untuk menjadi baik atau stabil untuk sub industri hilir, seperti plastik dimodifikasi, pelapis, aditif, dll. Konsumsi hilir terbesar dari plastik yang dimodifikasi adalah industri peralatan rumah tangga dan industri otomotif, dan profitabilitas sensitif terhadap fluktuasi biaya. Sejak awal tahun, harga bahan baku utama terus turun, dan tingkat keuntungan kotor bahan yang dimodifikasi terus meningkat.
Dampak penurunan harga minyak pada berbagai sub industri kimia berbeda
Sebagai pusat harga bahan kimia, melemahnya harga minyak memiliki dampak negatif pada sebagian besar sub industri kimia, dan harga bahan kimia adalah jangka pendek atau di bawah tekanan. Penelitian sekuritas Huatai berpendapat bahwa dalam jangka menengah, beberapa sub industri dengan harapan permintaan yang baik atau stabil, seperti plastik dimodifikasi, pelapis, aditif, dll.
Menurut pemilahan informasi publik, Statistik per September 2019 menunjukkan bahwa, secara umum, kinerja masing-masing sub industri industri kimia dasar berbeda tahun ke tahun. Dari perspektif pendapatan operasi, pendapatan operasional Chlor alkali, pupuk kalium, poliester, cat dan pelat cat telah mencapai lebih dari 10% pertumbuhan, tetapi pendapatan operasional pelat pupuk komposit telah menurun sebesar 24,27%; Dari perspektif laba bersih perusahaan induk, Potash dan organosilicon meningkat sebesar 67,05% dan 56,54% masing-masing, sementara pupuk nitrogen, produk plastik dan soda abu menurun lebih dari 50%.
Di antara mereka, harga plastik (PP, PS, ABS, dll), karet sintetis dan produk lainnya pada sejarah rendah di bawah latar belakang harga minyak rendah dan siklus menurun kemakmuran. Penurunan harga pada akhir biaya yang baik untuk meningkatkan profitabilitas hilir dimodifikasi plastik, Ban dan industri lainnya. Di sisi lain, sebagai produk permintaan kaku, dimodifikasi plastik dan ban memiliki permintaan pertumbuhan yang relatif stabil dan mempertahankan tingkat tinggi kemakmuran.
Plastik dimodifikasi adalah produk menengah dalam rantai industri petrokimia, yang terutama terbuat dari lima plastik umum PE, PP, PS, ABS dan lima plastik rekayasa PC, PA, hewan peliharaan atau PBT, PPO, POM. Mereka tahan api, tahan benturan, ketangguhan tinggi dan mudah untuk diproses. Dimodifikasi plastik adalah industri khas manfaat dari kemajuan teknologi dan konsumsi upgrade.
Bahan yang dimodifikasi adalah milik dari sub industri yang peka terhadap biaya
Konsumsi hilir terbesar plastik dimodifikasi adalah rumah alat industri dan industri otomotif. Konsumsi total dari kedua akun tersebut lebih dari 50% dari total kapasitas konsumsi plastik yang dimodifikasi. Menurut statistik, rerata penggunaan plastik yang dimodifikasi dalam warna TV, air conditioner, kulkas dan mesin cuci adalah antara 1.5 kg-2.5 kg.
Bahkan, profitabilitas bahan dimodifikasi lebih sensitif terhadap fluktuasi biaya. Ambil teknologi Jinfa (600143) sebagai contoh, produk plastik dimodifikasi adalah sumber utama perusahaan keuntungan. Sejak awal tahun, harga bahan baku utamanya, seperti resin poliolefin, resin polystyrene, resin rekayasa, dll, terus turun, dan tingkat laba kotor perusahaan terus meningkat.
Dibandingkan dengan perusahaan asing, keuntungan dari produsen domestik terletak pada biaya rendah, kecepatan respon pasar yang cepat dan layanan yang sangat baik; Namun, kerugian terletak pada konsentrasi industri rendah, skala kecil dari perusahaan tunggal, dan kesenjangan dengan negara maju dalam kualitas produk, R & D kemampuan dan tingkat manajemen. Oleh karena itu, produsen dalam negeri akan lebih dari perspektif permintaan kustomisasi, dengan fleksibilitas untuk membuat untuk kerugian kompetitif perusahaan multinasional di pasar bahan khusus otomotif, menembus dan merebut pasar lawan.
Selain itu, profitabilitas bahan dimodifikasi juga dipengaruhi oleh permintaan hilir. Sebagai contoh, puliter (002324), pemimpin plastik modifikasi otomotif, terutama memproduksi PP dimodifikasi, dimodifikasi ABS, dimodifikasi PC/ABS, dimodifikasi PA dan bahan komposit lainnya dimodifikasi, yang terutama digunakan di bidang bahan otomotif. Walaupun kemakmuran industri otomotif telah menurun, jatuhnya harga bahan baku kimia hulu telah mengeluarkan tekanan biaya produk perusahaan, dan tingkat laba kotor telah pulih.
Anggaran pembangunan industri jasa minyak akan meningkat tahun ini
Berbeda dengan bahan yang dimodifikasi hilir, kinerja industri layanan minyak hulu di industri petrokimia relatif pasti tahun ini, dan belanja modal industri tergantung pada perubahan "biaya produksi harga minyak". Guojin penelitian sekuritas sudut pandang bahwa jika biaya penambangan turun lebih cepat, bahkan jika harga minyak jatuh, dan profitabilitas perusahaan jasa minyak masih OK, perusahaan jasa minyak masih bersedia untuk meningkatkan belanja modal. Dalam beberapa tahun terakhir, dengan perkembangan teknologi, biaya eksploitasi minyak dan gas telah menurun. Saat ini, tingkat tinggi nasional melekat sangat penting untuk memastikan keamanan energi nasional, dan dampak fluktuasi harga minyak pada eksplorasi dan pengembangan minyak dan gas Cina dan industri jasa minyak domestik diperkirakan akan melemah.
Meskipun perang harga minyak Arab Saudi telah menyebabkan penurunan tajam dalam harga minyak internasional, investasi dalam negeri dalam pengembangan minyak dan gas didorong oleh strategi keamanan energi nasional dan tidak ada hubungannya dengan fluktuasi harga minyak internasional. 2020 adalah tahun kedua dari rencana aksi tujuh tahun untuk minyak domestik dan gas. Masih ada kesenjangan antara produksi minyak mentah domestik dan garis merah 200.000.000 ton, dan gas alam juga jauh dari target. CNOOC mengumumkan anggaran 66.3-74.1 milyar Yuan untuk eksplorasi dan pembangunan pengeluaran di 2020, peningkatan 18%-21% tahun ke tahun. Diharapkan bahwa belanja modal PetroChina dan Sinopec akan tumbuh pesat.
Selain itu, di hulu industri minyak, tiga barel minyak mulai meningkatkan belanja modal eksplorasi dan produksi dalam menanggapi persyaratan nasional di paruh kedua 2018. Dari data produksi minyak dan gas di 2019, telah mencapai hasil awal. Menurut statistik dari sekuritas YueKai, dari Januari sampai November 2019, output minyak mentah kumulatif mencapai 175.000.000 ton, kenaikan year-on-year dari 1%, yang merupakan pertama kalinya bahwa minyak mentah output telah berubah menjadi pertumbuhan positif dalam empat tahun terakhir. Dalam lima tahun terakhir, konsumsi minyak mentah telah mempertahankan pertumbuhan yang stabil, dengan tingkat pertumbuhan senyawa 5,4%. Masih ada kesenjangan yang besar antara pertumbuhan produksi minyak mentah dan pertumbuhan konsumsi. Hal ini dapat dilihat bahwa setelah lebih dari satu tahun yang terus meningkat dalam masukan dari tiga barel minyak, tingkat pertumbuhan output masih tidak mungkin untuk mengejar ketinggalan dengan tingkat pertumbuhan konsumsi, dan ketergantungan minyak mentah pada negara asing masih akan meningkat. Di antara A saham terdaftar perusahaan, CNOOC (601808) dan CNOOC Engineering (600583)
